Новости

Apr 08, 2024

Понижение рейтинга агентством Fitch отложено на более длительный срок

15 часов назад Гарфилд Рейнольдс и Миа Гласс, Bloomberg News , (Bloomberg) – Долгосрочные казначейские облигации США переживают худшую неделю в году на фоне признаков неожиданной устойчивости экономики США и

15 часов назад

Гарфилд Рейнольдс и Миа Гласс, Bloomberg News

,

(Блумберг) -- Долгосрочные казначейские облигации США переживают худшую неделю в году на фоне признаков неожиданной устойчивости экономики США и новых причин для беспокойства по поводу растущего бюджетного дефицита.

Доходность 30-летних ценных бумаг выросла почти на 25 базисных пунктов за последние три сессии, вернувшись к уровням, которые в последний раз наблюдались в середине ноября, когда инфляция все еще превышала 7%, что более чем вдвое превышает текущий уровень. Стоимость десятилетних займов выросла примерно до 4,13%.

Распродажа опровергает надежды некоторых инвесторов на то, что 2023 год окажется «годом облигаций». Горячие данные по рынку труда вызывают опасения, что Федеральной резервной системе придется еще больше поднять процентные ставки, чтобы охладить инфляцию. Трейдеры готовятся к пятничному отчету по занятости.

Дополнительное давление усиливается понижением рейтинга долга США агентством Fitch Ratings и предстоящими продажами государственных облигаций, которые привлекли внимание к бюджетным перспективам страны. Принятие Банком Японии более высоких доходностей на своем рынке также способствовало этому.

Билл Акман, основатель Pershing Square Capital Management, поддержал разгром через социальные сети, в то время как аналитики JPMorgan Chase & Co. заявили, что эти шаги, вероятно, являются лишь предвестником долгосрочного структурного сдвига доходности по мере роста государственного долга.

«При долге в 32 триллиона долларов, большом дефиците, насколько хватает глаз, и более высоких ставках рефинансирования, увеличение предложения» казначейских облигаций гарантировано, написал Акман в своем сообщении на X, платформе, ранее известной как Twitter. «Трудно представить, как рынок поглотит такое большое увеличение предложения без существенно более высоких ставок».

Акман сказал, что он делает значительные ставки на снижение 30-летних казначейских облигаций, используя опционы, как в качестве хеджирования против растущих акций, так и потому, что есть веские основания для дальнейшего роста доходности. Доходность также, вероятно, вырастет из-за планов ФРС провести количественное ужесточение за счет сокращения баланса в $8,2 трлн, который она накопила за счет покупки казначейских облигаций и ипотечных долгов, сказал он.

Что говорят стратеги Bloomberg...

«Fitch выступило метеорологом, понизившим рейтинг США, и рассказало нам о ливне, который мы можем увидеть сами, просто взглянув на финансовые данные. Короче говоря, США сталкивается с идеальным штормом головокружительного бюджетного дефицита, почти исторически раздутой долговой нагрузки, раздувания процентных ставок и коллапса налоговых поступлений».

— Саймон Уайт, макростратег

Нажмите здесь, чтобы просмотреть полный отчет

Напротив, знаменитый инвестор Уоррен Баффет заявил, что в последние дни он покупал казначейские векселя и, вероятно, продолжит. «Единственный вопрос на следующий понедельник — купим ли мы 3-месячные или 6-месячные казначейские векселя на сумму $10 млрд», — заявил Баффет в эфире CNBC.

Объемы опционов пут на 30-летние фьючерсы на казначейские облигации, которые представляют собой ставку на более высокую доходность, в среду превысили 100 000 контрактов, что является самым высоким показателем с марта.

Для Александра Уайза и Яна Лойса из JPMorgan Chase главный вопрос заключается в том, куда в конечном итоге пойдут ставки с поправкой на инфляцию, поскольку они сохраняют прогноз, что реальная доходность по 10-летним облигациям США достигнет 2,5% в ближайшее десятилетие.

Растущее фискальное бремя является «одной из наиболее важных сил, способствующих прогнозируемому долгосрочному увеличению реальной доходности», написали они в записке для клиентов.

Два бывших министра финансов США, Хэнк Полсон и Тимоти Гайтнер, также призвали вашингтонских политиков заняться решением проблем страны. «Наша финансовая траектория вызывает беспокойство», — сказал Хэнк Полсон в среду в интервью Bloomberg Television’s Wall Street Week с Дэвидом Вестином. По словам Гайтнера, «вы хотите заставить систему действовать, пока не стало поздно и трудно».

Реальная доходность долгосрочных казначейских облигаций также выросла на этой неделе: реальная доходность 30-летних казначейских облигаций подскочила примерно на 25 базисных пунктов и достигла самого высокого уровня с 2011 года, около 2%, в то время как ставка по 10-летним облигациям приблизилась к 1,8%.