Блог

May 04, 2024

Председатель ФРС Пауэлл назвал инфляцию «слишком высокой» и предупредил, что «мы готовы и дальше повышать ставки»

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл в пятницу призвал к большей бдительности в борьбе с инфляцией, предупредив, что дополнительное повышение процентных ставок может еще произойти. Признавая, что

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл в пятницу призвал к большей бдительности в борьбе с инфляцией, предупредив, что дополнительное повышение процентных ставок может еще произойти.

Признав, что прогресс был достигнут, глава центрального банка заявил, что инфляция по-прежнему выше уровня, на котором политики чувствуют себя комфортно. Он отметил, что ФРС сохранит гибкость, рассматривая дальнейшие шаги, но не дал никаких указаний на то, что она готова начать смягчение политики в ближайшее время.

«Хотя инфляция снизилась со своего пика (что является долгожданным событием), она остается слишком высокой», — сказал Пауэлл в подготовленных замечаниях для своего основного выступления на ежегодном заседании ФРБ Канзас-Сити в Джексон-Хоул, штат Вайоминг. «Мы готовы и дальше повышать ставки, если это будет необходимо, и намерены удерживать политику на ограничительном уровне до тех пор, пока не будем уверены, что инфляция устойчиво снижается к нашей цели».

Речь Пауэлла напоминала высказывания Пауэлла, сделанные в прошлом году в Джексон-Хоуле, в ходе которых он предупредил, что «некоторая боль» вероятна, поскольку ФРС продолжает свои усилия по снижению безудержной инфляции до целевого уровня в 2%.

Однако в то время инфляция значительно опережала нынешние темпы. Тем не менее, Пауэлл отметил, что еще слишком рано объявлять о победе, даже несмотря на то, что данные этим летом в основном были в пользу ФРС. В июне и июле темпы роста цен замедлились.

«Более низкие ежемесячные показатели базовой инфляции в июне и июле были желательны, но два месяца хороших данных — это только начало того, что потребуется для укрепления уверенности в том, что инфляция устойчиво снижается к нашей цели», — сказал он.

Он признал, что риски двусторонние: риски сделать как слишком много, так и слишком мало.

«Слишком малые действия могут привести к закреплению инфляции выше целевого уровня и, в конечном итоге, потребовать от денежно-кредитной политики вырвать более устойчивую инфляцию из экономики с высокими издержками для занятости», - сказал он. «Слишком большие усилия также могут нанести ненужный вред экономике».

«Как это часто бывает, мы ориентируемся по звездам под облачным небом», — добавил он.

Рынки мало отреагировали на начало выступления Пауэлла: промышленный индекс Доу-Джонса поднялся примерно на 100 пунктов, а доходность казначейских облигаций была неоднозначной. Эта реакция контрастировала с реакцией 2022 года, когда рынки упали после выступления Пауэлла.

Заявления Пауэлла последовали за серией из 11 повышений процентных ставок, в результате которых ключевая процентная ставка ФРС достигла целевого диапазона 5,25%-5,5%, самого высокого уровня за более чем 22 года. Кроме того, ФРС сократила свой баланс до самого низкого уровня за более чем два года, и с июня 2022 года было замечено, что этот процесс сократился по облигациям на сумму около 960 миллиардов долларов.

В последнее время рынки оценивали маловероятность нового повышения на сентябрьском заседании Федерального комитета по открытым рынкам, но указывают на вероятность 50-50 окончательного повышения на ноябрьской сессии. Цены на фьючерсы немного увеличили изменения в связи с ноябрьским повышением, как говорил Пауэлл.

Пауэлл не дал четкого указания на то, каким образом, по его мнению, будет развиваться это решение.

«Учитывая, как далеко мы продвинулись, на предстоящих встречах мы сможем действовать осторожно, оценивая поступающие данные, а также меняющиеся перспективы и риски», — сказал он.

Однако он не дал никаких признаков того, что вообще рассматривает возможность снижения ставки.

«На предстоящих встречах мы будем оценивать наш прогресс на основе совокупности данных, а также меняющихся перспектив и рисков», — сказал Пауэлл. «Основываясь на этой оценке, мы будем действовать осторожно, решая, следует ли ужесточать политику дальше или вместо этого оставить учетную ставку постоянной и ждать дальнейших данных».

Он отметил риск сильного экономического роста в условиях широкомасштабных ожиданий рецессии.

Хотя прошлогодняя речь была необычайно краткой, на этот раз Пауэлл представил немного больше деталей о факторах, которые будут учитываться при выработке политики.

В частности, он разбил инфляцию на три ключевых показателя и сказал, что ФРС больше всего сосредоточена на базовой инфляции, которая исключает волатильность цен на продукты питания и энергоносители. Он также повторил, что ФРС наиболее внимательно следит за индексом цен расходов на личное потребление, измеряемым Министерством торговли, а не за индексом потребительских цен Министерства труда.